国家统计局将于今天（9月11日）上午公布8月居民消费价格指数(CPI)、工业生产者价格指数(PPI)两项经济数据。

 

由于此前公布的8月官方及汇丰制造业采购经理指数(PMI)指数掉头向下，进口数据持续下降，这直接导致市场对于8月CPI的预判较为悲观：多家机构预测8月CPI增幅料将放缓至2.1%，而PPI降幅将有扩大趋势。分析指出，未来物价将继续保持低位，全年通胀压力不大，但是多重数据均显示中国经济的内生动力疲乏，下半年稳增长压力增大。

 

 

据《证券时报》报道，截至9月10日，37家机构预测8月CPI升幅均值为2.2%，较上月回落0.1个百分点。预测区间为1.9%至2.4%，其中14家机构预测值为2.1%，9家机构预测值为2.2%。另外，33家机构预测8月PPI同比降幅均值为1.1%，较上月扩大0.2个百分点，预测的降幅区间为0.8至1.6%。其中10家机构预测值为1.2%。这样的预测数据看起来令人寒意渐生。

 

事实上，9月第一天公布的8月PMI数据就给市场泼了冷水。在连续出现5个月回升之后，中国物流与采购联合会、国家统计局公布的中国制造业采购经理指数(PMI)在8月出现回调。数据显示，8月PMI为51.1%，比上月回落了0.6个百分点，新订单和新出口订单等分项指数也纷纷回落。而同日公布的8月汇丰制造业PMI终值为50.2%，较此前公布的初值50.3%再次下修，并且大大低于上月终值51.7%。两大指数的双双回落，表明当前经济运行存在一定的下行压力。

 

到了9月7日，海关总署公布的进出口数据再次昭示国内经济增长动力不足：8月份，我国进出口总值3670.9亿美元，增长4%，其中，出口2084.6亿美元，增长9.4%；进口1586.3亿美元，下降2.4%；进出口增速持续大幅背离导致贸易顺差持续扩大，达到创纪录的498.3亿美元，扩大77.8%。多位业内人士指出，进口数据持续下降反映了中国内需疲弱背后经济增长动力不足。

 

根据商务部和国家统计局公布的数据，进入2014年8月份以来，全国36个大中城市食用农产品市场价格连续三周小幅上涨，在8月份的四周内，猪肉价格分别比前一周上涨0.7%、2.1%、1.1%、0.4%，鸡蛋分别比前一周上涨1.6%、2%、3%、1.8%，预计本月食品价格环比将比上月有小幅度上升，而考虑近期非食品价格基本稳定，预计本月非食品价格同比涨幅与上月基本持平。

 

高盛高华中国区经济学家宋宇认为，商务部周度数据等高频指标显示8月份食品价格涨幅可能有所放缓，反腐行动力度加大可能也给中秋节前的价格水平造成了一定下行压力。因此宋宇预计，8月份CPI同比增幅将从7月份的2.3%降至2.1%。

 

交通银行首席经济学家连平表示，由于8月翘尾因素约为1.1%，比上月回落0.5个百分点。食品和非食品价格涨幅温和，初步判断8月份CPI同比涨幅可能在2.0%-2.2%左右，取中值为2.1%，预计8月CPI同比涨幅相比上月将有小幅回落。

 

瑞银集团中国首席经济学家汪涛认为，通胀或将下行。8月中蔬菜和水果价格大幅下滑抵消了猪和鸡蛋价格上涨的影响。同时，考虑到去年同期基数较高，8月CPI同比增长率可能回落至2%。

 

银河证券、招商证券、申银万国、美银美林等机构也同样预计8月CPI涨幅为2.1%；国开证券、宏源证券等预测涨幅稍高，为2.3%。

 

展望未来物价走势，多方预测称，下半年物价将继续保持在低位，全年通胀压力不大。

 

 

除了对CPI数据不乐观，不少机构也认为，8月PPI增速也将明显回落。

 

从商务部已公布的周频率生产资料价格走势看，8月前三周生产资料细分指数中，轻工原料和有色金属环比分别上涨0.3%、0.18%，其余5项全部环比下跌，橡胶产品降幅最大，环比下跌4.56个百分点，黑色金属、农资产品、建材产品、化工产品环比分别为下降0.5、0.3、0.3和0.2个百分点。

 

交行测算今年8月PPI环比增速下降0.5个百分点，同时考虑到8月翘尾因素为0.2%，预计8月PPI同比降幅将再度扩大到1.3%。

 

“这主要源于中国经济的需求不足”。交通银行首席经济学家连平说，近期中国经济下行压力有加大迹象，房价有涨有跌将成楼市“新常态”，制造业复苏力度减弱，产能严重过剩行业违规项目清理整顿加码，导致中上游行业产品出厂价格或将延续负增长。

 

海通证券分析师姜超则认为，由于8月钢价再创新低，油价大幅下调，预测8月PPI环降0.4%，8月PPI同比降幅扩大至1.4%。经济下行风险再现，PPI将连续两月大幅下滑，也将带动CPI小幅回落，助于货币政策继续放松。

 

未来一周，规模以上工业增加值、城镇固定资产投资和社会消费品零售总额等宏观数据将逐一公布。多家机构估计，在需求不旺的背景下，包括固定资产投资和工业增加值在内的一系列经济数据恐怕也难强于7月。虽然出口数据相对理想，但拉动经济增长的其他两驾马车投资和消费在短时间内却很难有超预期表现。

 

方正证券报告指出，8月房地产销售虽然有企稳势头，但依然处于较低迷位置；制造业企业生产意愿有减弱迹象，对其固定资产投资会形成抑制；位于相对高位的基建投资增速，其上行空间也相对有限，“8月社会消费品零售总额增速也估计会有所下降。”

 

瑞银集团中国首席经济学家汪涛说，目前来看，房地产活动持续下滑、经济面临的结构性制约抵消了政策面的积极因素，估计8月经济增长势头持续疲弱。预计经济增速会在未来几个季度逐步下行。

 

多重数据均显示出经济的内生动力疲乏，下半年稳增长压力再现。海通证券分析师姜超认为，地产拖累逐渐增加，中上游行业增速明显回落，多数据印证经济下行风险再现。他还表示，经济下行推动物价走低，也助于货币政策继续放松。

 

此前政府高层曾明确表示要保证年度经济达标，因此业内预测目前数据的颓势可能会迫使决策层进一步加大政策支持，包括放松房地产和货币信贷等。汪涛表示，鉴于决策层仍坚守“7.5%左右”的增长目标，未来几个月稳增长政策可能将进一步加码。